據(jù)彭博社報(bào)道，軟銀正在安排一筆新的 50 億美元保證金貸款，以投資 OpenAI，并使用其在 Arm Holdings 的股份作為抵押品。此舉將使該公司能夠增加其在 OpenAI 的股份和/或投資該公司的基礎(chǔ)設(shè)施，同時(shí)使該公司對(duì) Arm 股票的借款總額達(dá)到 185 億美元。

據(jù)稱，這家日本投資公司正在與幾家國際銀行談判以敲定這筆交易，該交易將以 Arm 股票為抵押。截至 2025 年 3 月，該公司已經(jīng)從 Arm 股票中獲得了 135 億美元的保證金貸款，當(dāng)時(shí)仍有 50 億美元未使用，這使其具有一定的靈活性，可以進(jìn)一步擴(kuò)大其信貸基礎(chǔ)。

這種方法對(duì)軟銀來說并不少見，因?yàn)樵摴就ǔ５淖龇ㄊ菑钠渥钣袃r(jià)值的資產(chǎn)中提取現(xiàn)金，而不是出售股權(quán)。Arm 的股價(jià)今年上漲了 38%，這給了軟銀更多的抵押空間。

軟銀成為人工智能領(lǐng)域主導(dǎo)力量的斗爭成本越來越高。該公司今年年初與OpenAI和甲骨文一起加入了價(jià)值5000億美元的Stargate項(xiàng)目，以建設(shè)大規(guī)模的美國數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施，向OpenAI承諾高達(dá)300億美元，以54億美元收購ABB的機(jī)器人業(yè)務(wù)，以未公開的金額收購Graphcore，并同意以65億美元收購Ampere Computing。

彭博資訊的陳雪倫估計(jì)，考慮到可能收購 Ampere Computing 和其他企業(yè)，軟銀的總?cè)谫Y需求可能超過 300 億美元。

最新的借款是在一系列與人工智能推動(dòng)相關(guān)的大額融資之后進(jìn)行的。軟銀此前在Arm 2023年IPO之前，通過摩根大通、巴克萊銀行、法國巴黎銀行、法國農(nóng)業(yè)信貸銀行和高盛等貸方安排了80億美元的保證金貸款，后來又獲得了150億美元的一年期貸款，為美國的人工智能項(xiàng)目提供資金。這些舉措共同使Arm的股票成為該集團(tuán)的主要流動(dòng)性來源。

該分析師警告說，這些承諾可能會(huì)使該集團(tuán)接近其 25% 的貸款價(jià)值比門檻，引發(fā)對(duì)其信用狀況的擔(dān)憂。雖然軟銀可能會(huì)使用資產(chǎn)出售或結(jié)構(gòu)性融資來抵消風(fēng)險(xiǎn)，但其對(duì)現(xiàn)金不斷增長的需求凸顯了其戰(zhàn)略在很大程度上依賴于 Arm 的市值和人工智能相關(guān)股票的持續(xù)強(qiáng)勢。一方面，這讓軟銀處于AI熱潮的中心，但另一方面，也讓軟銀處于潛在不穩(wěn)定的前沿。