半導體出口面臨不確定性
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野村證券表示，由于豁免的不確定性繼續(xù)給該行業(yè)的前景蒙上陰影，馬來西亞面臨著美國迫在眉睫的行業(yè)性半導體關稅帶來的亞洲最大增長風險。
這家日本投資銀行指出：“相對于我們對 2025 年國內(nèi)生產(chǎn)總值 （GDP） 增長的基線預測，馬來西亞（負 0.5 個百分點）和菲律賓（負 0.4 個百分點）面臨最顯著的下行風險，因為它們?nèi)菀资艿郊磳⒌絹淼?232 條款芯片關稅的影響。
野村目前對馬來西亞的基線GDP增長預測為2025年4.4%和2026年4%。
上周，美國總統(tǒng)唐納德·特朗普威脅要對半導體進口產(chǎn)品征收100%的關稅，對已承諾或正在美國建設制造設施的公司給予豁免。
今年4月，特朗普政府對半導體啟動了一項第232條款調(diào)查，該調(diào)查將評估進口產(chǎn)品是否威脅到美國安全，并允許總統(tǒng)作為回應征收關稅。
政府已表示計劃加快審查，一些報道表明結(jié)果可能會比原定的 12 月截止日期提前幾個月公布——最早可能在 8 月或 9 月。
野村表示，亞洲低有效關稅稅率（ETR）的持久性關鍵取決于美國對藥品和半導體征收關稅的時機。
目前，它指出，鑒于豁免份額較高，新加坡和馬來西亞的 ETR 要低得多。
“我們的分析顯示，在電子產(chǎn)品領域，臺灣的風險敞口是該地區(qū)最高的，其對美國的最終風險敞口達到GDP的2.8%。
該投資銀行表示：“馬來西亞緊隨其后，占GDP的2.3%，新加坡、韓國和泰國（分別占GDP的1.3%至1.4%）位居前五名。
野村還指出，雖然芯片和制藥等行業(yè)的投資轉(zhuǎn)型需要時間，但公司可能會立即面臨利潤率壓力。
“對在美國投資的國家免征部門關稅可能會帶來一些短期緩解，但會帶來長期的困境：在美國加速投資可能會破壞其既定的增長模式，”它說。
與此同時，華僑銀行首席經(jīng)濟學家 Selena Ling 表示，半導體行業(yè)受影響的公司可能會急于重新調(diào)整其供應鏈，因為 100% 的關稅可能適用于所有制造中心（如臺灣和韓國），但豁免是在公司層面給予的。
因此，凈影響仍不清楚。
“也就是說，可能會對更廣泛的電氣和電子行業(yè)的支持生態(tài)系統(tǒng)產(chǎn)生連鎖反應，尤其是中小企業(yè)和精密工程行業(yè)的企業(yè)，”她告訴 StarBiz。
大華銀行高級經(jīng)濟學家 Julia Goh 表示，現(xiàn)階段豁免范圍仍不清楚。
她補充說，馬來西亞對美國的部分半導體出口——特別是涉及在馬來西亞經(jīng)營的美國公司——可以獲得 100% 關稅豁免。
“此外，關于當?shù)毓溔匀淮嬖趩栴}。
“如果當?shù)毓滔颢@得豁免的跨國公司提供投入，他們是否有資格獲得類似的豁免？”
Goh強調(diào)，對晶圓、基板或關鍵化學品的任何額外關稅都會增加上游投入品的到岸成本。
她指出，馬來西亞的組裝和測試工廠要么不得不吸收壓縮的利潤，要么將成本轉(zhuǎn)嫁到下游，從而降低最終芯片的價格競爭力。
“這種不確定性可能會推遲對新設施的資本投資，直到美國貿(mào)易規(guī)則明確定義，這可能會減緩馬來西亞在價值鏈上游的進展。
“為了保持正軌，馬來西亞的最佳戰(zhàn)略是加強國內(nèi)能力、多元化采購并追求穩(wěn)定的貿(mào)易安排。
她說：“如果馬來西亞提供穩(wěn)定、免關稅的準入，它可能會贏得新訂單，但前提是它擁有上游生態(tài)系統(tǒng)來大規(guī)模生產(chǎn)或進口替代品。
在一份報告中，大華銀行研究部根據(jù)某些假設估計馬來西亞對美國的半導體出口的 ETR 為 24%。
“這假設 68% 的出口按 19% 征稅，約 11% 按 100% 征稅，其余 21% 與跨國半導體公司相關的出口免稅。
報告稱：“估計的 24% 稅率超過了 19% 的互惠關稅，這加劇了投資、貿(mào)易和工業(yè)部長對馬來西亞在全球半導體供應鏈中競爭力面臨風險的擔憂。
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