中國正在收緊針對全球半導體公司的所謂并購陷阱。分析師表示，已經陷入中美貿易緊張局勢的美國芯片巨頭英偉達是主要目標，但韓國公司也遠非安全。
中國國家市場監(jiān)督管理總局（SAMR）9月15日宣布，英偉達違反了該國的反壟斷法，并將對該公司展開進一步調查。監(jiān)管機構于去年 12 月開始調查，并于本周發(fā)布了中期調查結果。根據(jù)結果，市場監(jiān)管總局可能會處以公司上一年收入的 1% 至 10% 的罰款。該案的重點是英偉達 2020 年收購以色列高速互連芯片和解決方案開發(fā)商 Mellanox。其InfiniBand技術廣泛應用于大型數(shù)據(jù)中心的建設。
市場監(jiān)管總局在經過 12 個月的審查后批準了該交易，但前提是“一視同仁地向中國市場供應產品”。然而，去年 12 月，監(jiān)管機構突然再次開始調查這筆交易，在華盛頓和北京正在進行敏感的貿易談判時，通知英偉達涉嫌違反反壟斷法。據(jù)彭博社 9 月 16 日報道，美國財政部長斯科特·貝森特 （Scott Bessent） 稱其為“時機不對”。

英偉達以 69 億美元收購 Mellanox 被認為是將該公司從圖形處理單元 （GPU） 供應商轉變?yōu)楦鼜V泛的人工智能基礎設施公司的絕妙之舉。中國現(xiàn)在似乎正在成為英偉達業(yè)務的核心。

SK海力士可能也陷入了這個問題。2021 年 12 月，該公司在等待 14 個月后獲得了市場監(jiān)管總局批準收購英特爾 NAND 業(yè)務，但附加了六項約束性條件，包括：將企業(yè)級固態(tài)硬盤 （SSD） 的中國銷售價格限制在不超過過去 24 個月的平均水平;承諾在五年內持續(xù)擴大企業(yè)級SSD產量;確保所有產品穩(wěn)定供應中國市場;甚至幫助第三方競爭對手進入該領域。

根據(jù)當時的官方通知，SK海力士可以在這些條件生效五年后申請審查，以解除這些條件，即2026年12月。然而，除非市場監(jiān)管總局明確批準，否則這些義務將繼續(xù)有效，因為該通知明確指出，市場監(jiān)管總局保留審計合規(guī)性的權利，并可能對違反反壟斷法的行為采取行動。

使挑戰(zhàn)更加復雜的是，華盛頓最近收緊了對三星電子和SK海力士中國工廠的限制。上個月，美國撤銷了允許相對免費向兩家公司的中國工廠運送半導體設備的驗證最終用戶身份。此次撤銷包括SK海力士從英特爾手中收購的大連NAND生產基地。隨著中國晶圓廠設備升級變得越來越困難，該公司仍然受到北京擴大SSD產量的條件的約束。

英偉達已經承認全球半導體公司面臨的第 22 條軍規(guī)，遵守美國制裁可能會違反中國法律。該公司在最近的季度業(yè)務報告中明確指出，中國當局正在調查其遵守美國出口管制法規(guī)是否構成對中國客戶的歧視。如果被視為非法，其網絡產品可能會面臨限制。
長期以來，市場監(jiān)管總局一直是半導體并購的最后一道障礙，經常在授予有條件批準之前拖延審查。2023 年，它批準了美國芯片制造商博通對 VMware 的收購，并規(guī)定了為期 10 年的義務——包括保密條款。但有些交易已被完全阻止。去年，英特爾在未能獲得中國批準后被迫放棄對以色列半導體公司的競標，轉而支付了 3.53 億美元的終止費。