上周（9月22日至9月26日）半導體產業(yè)鏈領漲市場，多只半導體主題ETF漲超15%。大盤寬基產品成交活躍，中證A500指數相關產品成交額居前。在資金流向上，隨著第二批科創(chuàng)債ETF集體上市，上周凈流入額位居前十的ETF均為科創(chuàng)債ETF。展望后市，機構表示，在國內政策驅動下，上市公司盈利情況或仍有改善潛力，市場或將重新回到盈利驅動軌道。

　　半導體主題ETF領漲

　　上周，半導體產業(yè)鏈領漲市場，半導體主題ETF霸榜一周漲幅榜，半導體設備ETF易方達漲超16%，領漲全市場ETF。

　　機構表示，當前海內外AI應用用戶規(guī)模正在持續(xù)攀升，為半導體行業(yè)注入發(fā)展動能。

　　嘉實成長驅動基金經理孟夏表示，從去年9月24日至今，股票市場經歷了一輪結構性的上漲行情，有些核心熱點板塊漲幅較大，有些板塊或者個股可能還處在上證指數3000點左右的估值水平。這種結構性上漲，既得益于宏觀流動性的助力，也源于產業(yè)趨勢的內在驅動。其中，科技制造板塊是主線脈絡之一，成長風格顯著占優(yōu)。當前，全球正處在新一輪科技迭代與產業(yè)升級的關鍵時期。中國憑借其制造業(yè)的強大競爭力，以及人工智能技術浪潮與龐大工程師隊伍、數據資源和領先應用能力的深度融合，將孕育出新的成長機遇。

　　此外，旅游ETF（159766）上周下跌6.18%，領跌全市場ETF。創(chuàng)新藥、恒生消費相關ETF也跌幅居前。

　　科創(chuàng)債ETF獲資金加碼

　　上周，大盤寬基產品成交活躍，以A500ETF易方達為代表的中證A500指數產品和以科創(chuàng)板50ETF（588080）為代表的科創(chuàng)50指數產品成交額分別超1340億元和480億元。此外，以恒生科技ETF易方達為代表的恒生科技指數產品成交額也超過1000億元。

　　從單只產品來看，上周，香港證券ETF成交額超500億元，創(chuàng)業(yè)板ETF（159915）成交額達277億元，中概互聯網ETF（513050）、A500ETF易方達的成交額分別達191億元和164億元，均位居市場前列。

　　在資金流向方面，上周凈流入額位居前十的ETF均為科創(chuàng)債ETF，其中，科創(chuàng)債ETF招商為首批科創(chuàng)債ETF，其余均為第二批科創(chuàng)債ETF。工銀瑞信基金指出，在科技金融政策持續(xù)發(fā)力背景下，科創(chuàng)債ETF正成為連接社會資本與科技創(chuàng)新的關鍵樞紐。通過指數化投資方式，科創(chuàng)債ETF能夠引導更多中長期資金進入科技創(chuàng)新領域，為培育新質生產力、實現高水平科技發(fā)展注入源源不斷的金融活水。

　　關注大盤成長核心資產

　　展望后市，易方達基金指數投資部總經理林偉斌表示，宏觀環(huán)境維持穩(wěn)健，政策協同發(fā)力持續(xù)構筑中期支撐，結構性機會有望延續(xù)。財政支出延續(xù)提速態(tài)勢，重大項目有序推進，制造業(yè)投資、消費復蘇、科技創(chuàng)新等多維度政策協同發(fā)力，有望助力經濟發(fā)展。從產業(yè)結構看，“新質生產力”代表領域的技術突破和政策支持正逐步轉化為業(yè)績兌現能力，部分細分行業(yè)已進入中期盈利釋放階段，為市場提供新的增長方向。從中長期來看，市場焦點正逐步由短期博弈向中期結構切換，成長賽道的投資邏輯持續(xù)強化。

　　在配置方面，林偉斌建議繼續(xù)關注大盤成長核心資產。當前核心資產板塊估值處于歷史中低位水平，具備一定的估值修復彈性；同時，盈利預期穩(wěn)定、外資邊際回流預期升溫，使其在震蕩環(huán)境下具備較強的配置價值。具體來說，可關注中證A500、滬深300等代表性寬基指數，借助其在市場波動中相對穩(wěn)定的表現，實現組合的穩(wěn)健配置與靈活應對。

　　華泰柏瑞基金表示，從中期來看，下半年國內基本面與流動性預期保持樂觀，增量資金活躍入市，市場有望震蕩攀升，短期波動或不改變向好趨勢。隨著M1等指標企穩(wěn)回升，企業(yè)盈利改善有望延續(xù)。后續(xù)在國內政策驅動下，上市公司盈利或仍有改善潛力，市場或將重新回到盈利驅動軌道，彰顯中國經濟穩(wěn)定性；新質生產力關注度較高，后續(xù)可能向順周期等方向外溢。