公告表明，三友化工在2014年9月就以“債權(quán)+股權(quán)”的方式簽署數(shù)額為2億元的融資協(xié)議。作為乙方的珠海銀隆承諾，簽訂后3年內(nèi)完成擬上市主體的首次公開募股(IPO)或借殼上市。按照這個(gè)協(xié)議，珠海銀隆時(shí)間已經(jīng)不多了，而IPO即使馬上運(yùn)作，也很難按時(shí)完成，而借格力的殼，通過被格力電器收購的方式曲線“上市”也就成為珠海銀隆兌現(xiàn)承諾的選項(xiàng)。

　　根據(jù)眾業(yè)達(dá)發(fā)布的未經(jīng)審計(jì)的數(shù)據(jù)，至2015年三季度，珠海銀隆的總資產(chǎn)為62.9億元，總負(fù)債為37.84億元，凈資產(chǎn)為25.06億元;營收為9.36億元，7658.69萬元。

　　就在2月25日，眾業(yè)達(dá)新能源按照珠海銀隆賬目價(jià)值的200%出讓了股份。格力電器如果按照溢價(jià)收購珠海銀隆，如再按200%的比例收購，交易對價(jià)將達(dá)到100億元。銀隆早期的投資者都會(huì)獲利豐厚。

　　所以，從資本角度，不差錢的珠海銀隆也有被收購的需要。

　　而從交易的時(shí)機(jī)看，目前正式國家大肆補(bǔ)貼電動(dòng)汽車的時(shí)候，而且對電動(dòng)客車的補(bǔ)貼高到了不合理的地步。

　　根據(jù)2013~2015年度國家對新能源汽車補(bǔ)貼政策，國家對客車的補(bǔ)貼是按照車身長度分級(jí)的，插電式混合動(dòng)力客車統(tǒng)一補(bǔ)貼25萬元，純電動(dòng)客車6~8米補(bǔ)貼30萬元。

　　而地方基本會(huì)對國家補(bǔ)貼作1：1的配比，這樣6~8米的純電動(dòng)客車補(bǔ)貼達(dá)到60萬元。而6~8米純電動(dòng)客車的制造成本一般在45~50萬元，甚至還可以更低，補(bǔ)貼比成本還多。

　　再加上政府采購因素，所以電動(dòng)客車成為騙補(bǔ)的重災(zāi)區(qū)，2016年初，國家就開始嚴(yán)查騙補(bǔ)行為。

　　而即使沒有騙補(bǔ)貼的隱私，國家對電動(dòng)汽車的補(bǔ)貼，也在逐漸退坡，每一年電動(dòng)汽車的補(bǔ)貼都會(huì)減少一點(diǎn)，直到完全取消。

　　就是說珠海銀隆現(xiàn)在的業(yè)績高峰，實(shí)際上有一定的補(bǔ)貼因素，在業(yè)績比較好的時(shí)候，投資者把它賣給格力，高價(jià)變現(xiàn)，算是高點(diǎn)脫手。

　　今后隨著國家對電動(dòng)客車補(bǔ)貼日趨合理，逐漸退坡，電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)未來能否靠市場盈利還是未知數(shù)，高點(diǎn)脫手可以回避一些風(fēng)險(xiǎn)，落袋為安。

　　三、格力電動(dòng)汽車未來會(huì)如何呢?

　　從技術(shù)上看，電動(dòng)汽車和家電有一定關(guān)聯(lián)，但是關(guān)聯(lián)不太大，所以這次聯(lián)姻主要還是資本游戲。董明珠需要兌現(xiàn)他的承諾，找到新行業(yè)。珠海銀隆的投資者可以在形勢比較好的時(shí)候脫手，落袋為安，兩者各取所需。

　　而從電動(dòng)汽車市場來看，至少幾年內(nèi)，有補(bǔ)貼加成，電動(dòng)汽車，特別是大型客車還是很不錯(cuò)的。各個(gè)城市在補(bǔ)貼的刺激下，加快了燃油公交換電動(dòng)公交的進(jìn)度。在幾年內(nèi)這筆交易會(huì)給格力帶來收益。

　　而等到若干年后，國家補(bǔ)貼取消，真正市場化。那個(gè)時(shí)候的局面現(xiàn)在已經(jīng)很難看到，格力再輾轉(zhuǎn)騰挪也來得及，也許那個(gè)時(shí)候董明珠阿姨去造飛機(jī)了也未可知。

　　所以，格力這次收購至少目前看是不錯(cuò)的雙贏買賣。